如何炼成投资高手（三）

六、价值投资的进化之道

价值投资赚的是公司成长的钱，需要长线持股。

价值投资的买入点要有安全边际，而投资过程中，股价回到其真正价值之上的时间是不确定的，可能第二天就涨了，也有可能要一两年，过程是不确定的，持股需要耐心。

所以投资组合不但可以提升安全性，也加快了投资方法验证迭代的频次。

虽然相比短线投资几天就可以进化一次，几个月的时间还是很长，但是价值投资的突变方向不多，对市场环境的适应性比趋势交易更好，并不需要那么快的迭代频次。

七、适者生存，但生存期越来越短

1、进化是“积累选择”，无论每一步的改变多么微小，只要有优胜劣汰的机制，积累下去，就会造成惊人的变化；

2、投资能力的学习有目标有方向，投资能力的进化无目标无方向，只在乎结果，靠市场的淘汰机制；

3、人的决策过程大多很主观，随机性强，比量化程序更复杂，更模糊，因此进化过程的可控性很差，会自我怀疑，需要通过学习来提供信念；

4、进化的三要素：初代模型、突变方向和迭代次数。其中，进化的速度与前两者关系较弱，与迭代次数的关系很强，民间高手只有走短线交易的方法，才能实现自我快速进化；

5、价值投资都是长线，方法突变、验证与迭代的频次非常之低，需要通过组合投资来提高迭代频率。

价值投资基于现实世界的商业底层逻辑，这是一个股市以外的更大的系统，影响是单向的，导致投资方法进化到了一定程度，有效的“突变方向”也大大减少，投资体系就会趋于稳定，任何看似微小的有效变化，都会带来相当长时间的效果。